铜库存连续增加导致伦铜四个多月来首次跌破7000美元大关，从而引发了包括铝、锌、镍等其他基本金属的深幅调整。业内人士分析，由于供求状况尚不明朗，言铜价出现拐点尚早。而从此轮调整的影响力看，铜依然是基本金属的龙头品种，其他金属的走势仍将受到其影响。

    沪铜无量跌停

    上周五LME铜库存增加1625吨至148200,比年初时增加了50%以上，当日上海期货交易所公布库存也增加了4713吨，至35123吨，两大交易所的库存已经超过了18万吨。因报告称铜库存进一步增加，伦敦金属交易所(LME)期铜周五跌至四个月低点,三个月期铜收报每吨6900美元,较周四晚场综合交易收盘跌410美元或5.6%,为6月29日以来最低。截至昨日下午四时，LME亚洲电子盘报6875美元，继续下挫25美元每吨。

    伦铜跌破7000美元心理关口，也影响到国内铜价走势。昨日上海期铜无量跌停，主力0701合约创下四个月来新低65060元，下跌2720元/吨，全天仅仅成交1800手。由于期铜的龙头地位依然显著，铜价大跌引领了其他基本金属大幅下滑。三个月期锌在创下4580美元的新高后遭遇获利了结，上周五一度跌至4265美元的低点,收盘报4300美元,较前一个交易日下跌5.1%。三个月期镍收跌900美元,报每吨29400美元，三个月期铝下降130至2695。昨日上海期铝主力0701合约大跌450元至20110元每吨。

    LME一位资深人士表示，铜库存的增加继续打压近期市场人气。尽管基本金属全部下跌，但标准银行分析指出，目前仍不能完全确定基本金属市场处于下跌趋势中，铜虽是基本金属中表现最弱的，但铜价下跌将拉低其它金属的价格。

    供求之变将成焦点

    长城伟业首席研究员景川指出，库存增加引发铜价下跌仅仅是表面的，市场更为担心的是未来中国需求的下降。数据显示，今年1-10月中国进口铜及铜制品同比减少22.4%，这引起市场对中国需求的怀疑。不过景川认为，虽然伦铜跌破7000美元，但仍不至于过分悲观，当前应更多关注铜需求的变化。

    近日有消息称，全球最大铜矿－Escondida提出将中国铜冶炼厂加工费调降33%，这被一些人士认为是铜精矿供应减少的信号。但中铝洛阳铜业集团公司期货科科长张雪峰认为，这只是一种表面现象，充其量是境外机构和国内冶炼厂的博弈而已，真正的供求变化还是来自宏观经济。

    在对未来铜需求的预测中，美林公司(Merrill Lynch)的一份报告值得关注。该公司10日的一份报告中预测，由于7国集团和美国房地产市场需求下降，加之高铜价促使中国和其他地区铜矿产量呈现上升趋势，2007年期铜平均价格可能降低30%左右，至5000美元附近。然而，美林预测，目前铜消费量已占全球总量四分之一的中国在经历了2006年需求量下降1.9%后，2007年需求量将强劲反弹，需求增幅可能高达8%。但这仍不足以抵消全球市场供给的过剩。

    从全球情况看，美林预测2007年铜产量将增长5.3%，而需求量增长仅为2%，由此铜价将承压。该报告预测2007年铜产量将过剩50万吨，2008年过剩75万吨，2009年过剩60万吨。鉴于未来3年铜的产量过剩，全球铜库存将从目前的接近历史最低水平回升。美林认为，铜库存上升的趋势可能已经开始。